도요타는 EV에 대한 투자를 거부하면서 비틀거리는 10대 노인으로 불렸으며 이제 딜러들은 업계 총 신차 총이익의 29%를 차지했습니다.

저자는 투자 조언을 제공하지 않으며 언급된 주식에 대한 어떤 포지션도 보유하지 않습니다.

전 자동차 분야의 왕인 Tesla를 포함한 경쟁업체가 직면한 까다로운 수요 환경과 축소되는 마진에도 불구하고 Toyota의 하이브리드 우선 전략은 엄청난 성공을 거두었으며 무리에 맞서는 것이 상당한 성과를 거둘 수 있음을 보여주었습니다.

Cox 자동차 분석: Toyota는 경쟁 부문에서 온라인 쇼핑객의 관심, 낮은 공급량, 건전한 거래 가격을 장악하고 있습니다.

Cox Automotive가 최근 미국 자동차 시장에 대해 발표한 연구 결과 에 따르면 몇 가지 흥미로운 관찰 결과가 강조되었습니다.

“도요타와 렉서스 딜러는 두 회사의 딜러 네트워크가 전국 딜러의 9%에 불과함에도 불구하고 2월 업계 전체 신차 총마진의 29%를 차지했습니다.”

간단히 말해서, Toyota와 Lexus 대리점은 미국 전체 대리점 중 작은 부분을 차지하지만 2월 신차 판매로 벌어들인 1달러당 29센트의 상당한 수익을 올렸습니다.

현재 Toyota의 수익성은 다음과 같습니다.

2월에는 Toyota와 Lexus 대리점이 자동차 업계 *총* 신차 총마진의 29%를 차지했습니다.

기본적으로 업계가 2월에 판매된 모든 신차에 대해 총 1달러를 벌었다면 Toyota는 그 중 29센트를 벌었습니다.

여기… pic.twitter.com/zJSRU7qeaq

— 자동차 대리점 Guy(@GuyDealership) 2024년 4월 3일

이 보고서는 어떤 의미에서 Toyota의 성공적인 인수에 기여한 몇 가지 요소를 나열합니다 .

1. Toyota는 딜러와 신뢰할 수 있는 관계를 구축했으며 심지어 월별 생산 수준에 대한 의견을 구하는 데까지 이르렀습니다. 이러한 협력을 통해 효율적인 공급과 수요 조정이 가능해 궁극적으로 딜러의 마진이 극대화됩니다.
2. Toyota는 하이브리드 생산에 중점을 두어 2023년에 판매된 총 배출권 측면에서 Tesla에 이어 2위를 차지하면서 상당한 성공을 거두었습니다.
3. 2023년 Toyota는 JD Power 자동차 브랜드 충성도 조사에서 2년 연속 다시 한번 1위를 차지했습니다.
4. 현재 업계에서 가장 가치 있는 프랜차이즈 중 두 곳은 Toyota와 Lexus 대리점입니다.

도요타와 테슬라: 다윗과 골리앗 비교

2024 회계연도의 첫 9개월 동안 토요타는 총 280만 대의 전기 자동차를 판매했으며, 그 중 대다수는 하이브리드였습니다.

이에 비해 Toyota의 전방 P/S 비율은 0.01에 불과한 반면, Stockanalytic.com 에 따르면 2023년에 181만 대의 EV를 판매한 Tesla는 현재 4.79의 전방 P/S 비율을 가지고 있습니다 .

이번 주 초에 관찰한 바와 같이 Tesla는 2020년 2분기 전염병이 최고조에 달한 이후 최근 1분기에 전년 동기 대비 마이너스 성장을 기록했습니다. 이전의 가격 인하에도 불구하고 수요가 계속 감소함에 따라 Tesla는 새로운 전략을 구현했습니다. 중국에서는 3년 이내에 송장 가격의 45%로 차량을 재구매하겠다고 제안함으로써 재판매 가치를 유지합니다. 또한 회사는 판매 촉진을 위해 중국 모델 3와 모델 Y 구매자에게 무이자 자동차 금융 서비스를 제공하고 있습니다.

중국 시장이 제시하는 어려움에도 불구하고 Tesla는 다양한 경쟁업체에 직면해 있습니다. 샤오미는 SU7 EV로 저가형 테슬라의 지배력에 도전할 계획이고, BYD는 최근 테슬라의 사이버트럭과 직접 경쟁할 새로운 순수 전기 픽업트럭 출시를 발표했다.

속보: @Ford는 계획된 EV 픽업 및 3열 유틸리티의 생산을 연기하고 있으며 하이브리드 옵션을 확장할 계획이라고 밝혔습니다.

– 블루 오벌 시티 픽업이 2025년 말에서 2026년으로 연기되었습니다. – 3열 유틸리티가 2025년에서 2027년으로 연기되었습니다.

— 마이클 마르티네즈(@MikeMartinez_AN) 2024년 4월 4일

속담에 따르면, 모방은 아첨의 가장 진실한 형태입니다. 포드는 최근 전기 자동차에 대한 계획을 축소하고 대신 하이브리드 제품의 범위를 늘리는 데 주력하고 있습니다. 이는 Toyota의 접근 방식에 대한 주요 검증 역할을 합니다.

$TSLA | Morgan Stanley는 Tesla PT를 320달러에서 310달러로 인하하고 ‘매수’ 범위를 유지하며 ‘예상보다 약한 1분기 배송이 2분기까지 바닥을 찾을 것입니다. 그러나 이는 진행 중인 EV ‘탈락’ 단계의 분명한 신호입니다.

FY’24 배송 예측은 175만 개(YoY 3.3% 감소)로 감소했으며…

— Wall St Engine(@wallstengine) 2024년 4월 4일

EV는 전고체 배터리 셀을 사용해야만 재정적으로 실행 가능해질 가능성이 있습니다. 이는 Morgan Stanley의 Adam Jonas와 같은 낙관적인 Tesla 분석가들조차 제기한 우려에 의해 입증되며, 이는 앞으로 어려움이 있을 수 있음을 나타냅니다.